杠杆式股票福耀玻璃上半年营收、净利双增，海外营收占比超40%

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8月7日，福耀玻璃发布2024年半年报，上半年实现营收183.4亿元，同比增长22.01%；净利润34.99亿元，同比增长23.35%；扣非后净利润为35.76亿元，同比增幅为28.05%。

尽管国内车市上半年陷入价格战，但作为汽车玻璃行业的头部供应商，福耀玻璃上半年业绩仍然保持高增长，产品量价齐升，虹吸效应持续增强。

上半年，福耀玻璃主营业务毛利率36.71%，同比提升3.15个百分点。分类产品营收而言，福耀玻璃上半年汽车玻璃营收为168.2亿元，同比增长25.82%，毛利率为31.84%，同比提升2.47个百分点；浮法玻璃实现营收27.84亿元，同比增长8.35%，板块毛利率为35.55%，同比提升8.34个百分点。

福耀玻璃称，当前汽车市场进入需求多元、结构优化的新发展阶段，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比在不断地提升。福耀在本行业技术的领导地位，为本公司汽车玻璃销售带来结构性的机会。

今年上半年，福耀玻璃经营性净现金流为33.25亿元，同比增长6.41%，净现比高达95%。但资本负债比率较2023年底有所增长，至14.32%。

在“出海”方面，福耀玻璃海外营收占比超40%。今年上半年，福耀美国实现净利润3.87亿元，同比增长超100%。7月28日晚间，福耀玻璃发布公告称杠杆式股票，位于美国俄亥俄州莫瑞恩市的全资子公司福耀美国，于美国当地时间7月26日上午10时左右，接受美国政府机构的上门搜查。但福耀美国并非是美调查目标，仅配合美国政府机构针对一家第三方劳务服务公司正在进行的调查工作，且未对福耀美国的生产工作造成影响。

此外，福耀玻璃还于今年5月30日在匈牙利注册成立福耀（东欧）有限责任公司，注册资本8000欧元，福耀玻璃全资子公司福耀（香港）有限公司持有福耀（东欧）有限责任公司100%股权。

展望下半年发展，福耀玻璃认为全球经济形势依然严峻，经济增长仍面临多重风险挑战。为此，福耀玻璃将继续稳健经营、谨慎走好每一步，包括严控产品质量和新产品开发的各个环节，用好“质量一票否决制”；公司业务规模扩大的同时，持续优化生产过程，建立敏捷管理、柔性生产机制；围绕新材料、新工艺、新技术、跨领域合作等方面，加大研发投入和速度，推动产品的升级换代等。

东吴证券在最新研报中指出，全球汽车玻璃行业格局集中，福耀玻璃处于第三轮资本开支周期，随着后续美国扩产项目、福清出口基地和福耀合肥基地等产能陆续释放，福耀玻璃全球份额有望实现进一步提升。单车 ASP方面，随着汽车智能化的持续发展，汽车玻璃的功能也在持续升级，HUD 前挡、全景天幕（集成镀膜、调光等功能）、双层边窗等高附加值产品渗透率的提升持续推动汽玻行业和公司单车配套价值量增长。

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